非折現評價指標有計算簡單、含義清晰等優(yōu)點，但也有沒有考慮時間價值，從而可能導致決策失敗的缺點。在學習中應注意以下幾點：

　　1、靜態(tài)投資回收期指標只說明投資回收的時間，但不能說明投資回收后的收益情況。一般說來，在投資額相等的情況下靜態(tài)投資回收期越短的方案越好，但是投資回收后有無收益及收益多少卻無法揭示，從而造成決策失敗。如A、B項目均投資50萬元，A項目在未來兩年內每年凈現金流量為25萬元，然后項目終結報廢；B項目在未來五年內每年凈現金流量為25萬元，然后項目終結報廢。如果僅從靜態(tài)投資回收期看，似乎A、B兩個項目都可取，但實際只有B項目可取。另外，靜態(tài)投資回收期沒有考慮時間價值，也可能造成決策失敗。但A、B項目均投資50萬元，A項目在未來五年內第一年凈現金流量為30萬元，第二年凈現金流量為20萬元，以后三年每年凈現金流量為25萬元，然后項目終結報廢；B項目在未來五年內第一年凈現金流量為20萬元，第二年凈現金流量為30萬元，以后三年每年凈現金流量為25萬元，然后項目終結報廢。如果僅從靜態(tài)投資回收期及投資回收后的收益看，似乎A、B兩個項目都可取，但如果考慮時間價值則實際只有A項目可取。

　　2、投資利潤率指標雖然以相對數彌補了靜態(tài)投資回收期指標的第一個缺點，但卻無法彌補由于沒有考慮時間價值而產生的第二個缺點，因而仍然可能造成決策失敗。

　　3、當非折現評價指標的評價結論和折現評價指標的評價結論發(fā)生矛盾時，應以折現評價指標的評價結論為準。

　　折現評價指標由于考慮了時間價值，因而彌補了非折現評價指標的缺點。在學習中應注意以下幾點：

　　1、凈現值的計算。凈現值是一個非常重要的項目投資評價指標，它的掌握不僅對凈現值率、獲利指數的掌握非常有用，而且也對年等額凈回收額法掌握至關重要。學習中應注意以下幾點：（1）凈現值是指項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值之間的差額，它以現金流量的形式反映投資所得與投資的關系：當凈現值大于零時，意味著投資所得大于投資，該項目具有可取性；當凈現值小于零時，意味著投資所得小于投資，該項目則不具有可取性。（2）凈現值的計算過程實際就是現金流量的計算及時間價值的計算過程（主要表現為復利現值和年金現值的計算），實際上我們正是根據項目計算期內的現金流量的分布情況，或者按復利現值進行計算（如教材例5－12中對投資的處理），或按年金現值進行計算（如教材例5－9）。（3）凈現值的大小取決于折現率的大小，其含義也取決于折現率的規(guī)定：如果以投資項目的資本成本作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目的全部收益（或損失）；如果以投資項目的機會成本作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目比已放棄方案多（或少）獲得的收益；如果以行業(yè)平均資金收益率作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目比行業(yè)平均收益水平多（或少）獲得的收益。（4）實際工作中，可以根據不同階段采用不同的折現率：對項目建設期間的現金流量按貸款利率作為折現率，而對經營期的現金流量則按社會平均資金收益率作為折現率，分段計算。（5）凈現值指標適用于投資額相同、項目計算期相等的決策。如果投資額不同或者項目計算期不等，應用凈現值指標可能作出錯誤的選擇。

　　2、凈現值率、獲利指數的計算。如果能夠注意這兩個指標與凈現值指標之間的關系，就能夠很好地掌握這兩個指標的計算和應用：（1）凈現值率實際是將凈現值與投資的現值進行比較，以現值形式反映投資所得與投資的對比關系，從而在一定程度上彌補了凈現值在投資額不同時不能正確決策的缺點。（2）獲利指數是以相對數形式將項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值進行比較，而凈現值則是以絕對數形式將項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值進行比較。前者是除的關系，后者是減的關系，計算區(qū)別僅在于此。（3）凈現值率的基本判斷標準是是否大于零，而獲利指數的基本判斷標準則是是否大于1.（4）凈現值率、獲利指數往往作為凈現值的輔助指標使用，通常并不單獨使用。

　　3、內部收益率的計算。內部收益率是一個非常重要的項目投資評價指標，它是指一個項目實際可以達到的最高報酬率。從計算角度上講，凡是能夠使投資項目凈現值等于零時的折現率就是內部收益率。