財政發(fā)行國債不同于銀行吸收儲蓄，中國的國債發(fā)行一開始就帶有強烈的行政色彩，并且廣而告之的是其政治意義，而不是經(jīng)濟方面的作用與效益。同時，在發(fā)行宣傳中，將國債與銀行儲蓄相提并論，使人搞不清楚國債與銀行儲蓄的區(qū)別。事實上，國債也一直是類同于銀行儲蓄發(fā)行的，發(fā)行方面并不想?yún)^(qū)別于銀行儲蓄。因此，多年來，人們所知道的國債與銀行儲蓄的不同，僅是指承擔(dān)者不同，即一個是銀行，另一個是財政；再就是國債的發(fā)行利率始終高于銀行儲蓄。也就是說，財政的職能不同于銀行的職能，財政信用不同于銀行信用，所以，財政發(fā)行國債決不能等同于銀行吸收儲蓄。

　　財政既不能像銀行那樣為廣大民眾提供儲蓄服務(wù)，也不能同銀行爭奪有限的社會儲蓄金。如果說，在國債剛剛產(chǎn)生的年代，即在發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場經(jīng)濟之中，財政信用與銀行信用混同的情況是不允許存在的，即財政發(fā)行國債的機理及意義決不能與銀行吸收儲蓄沒有原則上的區(qū)別。從理論上界定國債與銀行儲蓄的性質(zhì)不同，是規(guī)范國債發(fā)行的認(rèn)識基礎(chǔ)，是完善國債市場及充分發(fā)揮這一市場作用的必要的前提條件。

　　1、發(fā)行國債可起到彌補國民經(jīng)濟運行中投資小于儲蓄的缺口的特殊作用，而銀行儲蓄僅僅是為了吸收社會民眾手中暫時不用的資金。

　　銀行儲蓄可起到將儲蓄資金轉(zhuǎn)換為投資基金的作用，也可以起到轉(zhuǎn)移實現(xiàn)的消費能力的作用，將一部分人延期消費的資金轉(zhuǎn)給另一些人用作現(xiàn)實的消費。這是銀行信用所起到的作用。相比之下，財政信用是不應(yīng)同銀行信用起同一作用的，財政發(fā)行國債實質(zhì)上應(yīng)避免與銀行儲蓄雷同，因為只要將國債的發(fā)行等同于銀行儲蓄，那么財政發(fā)行國債就不如直接去銀行透支。在商品經(jīng)濟條件下，國民經(jīng)濟運行的基本要求是，生產(chǎn)等于消費，投資等于儲蓄，即如果消費量小于生產(chǎn)量，社會再生產(chǎn)就會萎縮，如果投資量小于儲蓄量，社會的消費量就會小于生產(chǎn)量，造成社會資金及生產(chǎn)成果的一部分閑置。

　　因而，財政發(fā)行國債與銀行吸收儲蓄不同，其機理就在于國債可以起到平衡投資與儲蓄的作用，可彌補投資缺口。這是由于在現(xiàn)行的金融體制下，銀行吸收儲蓄之后，除了轉(zhuǎn)移現(xiàn)實的消費能力之外，不能將全部的儲蓄資金轉(zhuǎn)移成投資基金，必須將其中的一部分留作準(zhǔn)備金，而實際上這部分準(zhǔn)備金的存在就形成了一種社會資金在投資與儲蓄之間不平衡的缺口。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，財政發(fā)行國債主要是針對這一缺口的，即是針對銀行準(zhǔn)備金發(fā)行的。由于國債具有最好的信譽和可以最靈便地變現(xiàn)，所以是能夠起到這一特殊作用的。財政像銀行一樣通過發(fā)行國債去吸收儲蓄，不僅是對本身的特殊作用的丟失，而且也侵害了銀行信用應(yīng)有社會融資功能。

　　2、發(fā)行國債是行使國家的經(jīng)濟管理職能，而銀行儲蓄只表現(xiàn)為一種金融信用關(guān)系的存在。

　　國家從事的經(jīng)濟建設(shè)不同于一般的市場經(jīng)濟活動。在傳統(tǒng)體制下，中國實行大 一統(tǒng)的集權(quán)控制，即所有的經(jīng)濟活動都控制在國家，這是改革的對象�，F(xiàn)在，建立并完善市場經(jīng)濟體制，國家負(fù)責(zé)的經(jīng)濟建設(shè)僅限于基礎(chǔ)設(shè)施和其他非競爭性領(lǐng)域項 目，一般不涉及競爭性領(lǐng)域的內(nèi)容，這是國家的經(jīng)濟管理職能的運用。

　　發(fā)行國債就是為了發(fā)揮國家的這一經(jīng)濟管理職能的作用。國家通過國債投資，可以達(dá)到有效調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行的目的。相對而言，國債的功能是銀行儲蓄不可比擬的。過去，在中國，號召人民儲蓄，也是一種政治動員式的，并是經(jīng)濟集權(quán)體制的具體表現(xiàn)，永遠(yuǎn)強調(diào)的都是用儲蓄支援國家經(jīng)濟建設(shè)。現(xiàn)在，轉(zhuǎn)入新的經(jīng)濟體制之后，傳統(tǒng)的觀念早已改變了，銀行儲蓄已經(jīng)回落到一般的市場經(jīng)濟行為之上，只是體現(xiàn)個人與銀行之間的信用關(guān)系，并不具有直接投入國家經(jīng)濟建設(shè)的意義。

　　3、國債利率應(yīng)是資本市場的基準(zhǔn)利率，而銀行儲蓄是無法起到這種信用工具作用的。

　　國債是由中央財政發(fā)行的，是以國家信譽為擔(dān)保的，所以有金邊債券之美稱，相對而言，這是一種具有高度安全性、融資規(guī)�？梢跃薮笄易儸F(xiàn)靈便的信用工具，或者說，國債與國家發(fā)行的貨幣相比，是僅次于貨幣的一種信用憑證，幾乎能夠起到準(zhǔn)貨幣的作用。由于國債的變現(xiàn)能力最強和最靈便，在所有的信用工具之中，國債的利率只能是最低的。因而，國債的利率客觀上要起到基準(zhǔn)利率的的作用。在資本市場中，規(guī)范的市場運作應(yīng)保持國債利率的基準(zhǔn)利率地位，凡不能使國債利率成為基準(zhǔn)利率的市場信用關(guān)系，必定是不規(guī)范的。同樣，國債的這一信用功能也是銀行儲蓄所不具備的。在有國債存在的前提下，銀行儲蓄的利率不應(yīng)該也不允許成為基準(zhǔn)利率，除非金融市場的信用關(guān)系是扭曲的。這也就是說，在現(xiàn)實生活中，出現(xiàn)國債利率高于銀行儲蓄利率的情況，是不正常的，是國債的發(fā)行不符合現(xiàn)代資本市場基本運作模式要求的一種明顯表現(xiàn)。