?。?）財務內部收益率（FIRR）。財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年財務凈現金流量的現值之和等于零時的折現率，也就是使項目的財務凈現值等于零時的折現率，其表達式為：

　　∑（CI-Co）tX（1+FIRR）-t=0（t=1—n）

　　式中FIRR——財務內部收益率；

　　其他符號意義同前。

　　財務內部收益率是反映項目實際收益率的一個動態(tài)指標，該指標越大越好。一般情況下，財務內部收益率大于等于基準收益率時，項目可行。財務內部收益率的計算過程是解一元n次方程的過程，只有常規(guī)現金流量才能保證方程式有唯一解。當建設項目期初一次投資，項目各年凈現金流量相等時，財務內部收益率的計算過程如下：

　　1）計算年金現值系數（p/A，FIRR，n）=K/R；

　　2）查年金現值系數表，找到與上述年金現值系數相鄰的兩個系數（p/A，i1，n）和（p/A，i2，n）以及對應的i1、i2，滿足（p/A，il，n）>K/R>（p/A，i2，n）；

　　3）用插值法計算FIRR：

　　（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-（p/A，i1，n）]/[（p/A，i2，n）—（p/A，il，n）]

　　若建設項目現金流量為一般常規(guī)現金流量，則財務內部收益率的計算過程為：

　　1）首先根據經驗確定一個初始折現率ic.

　　2）根據投資方案的現金流量計算財務凈現值FNpV（i0）。

　　3）若FNpV（io）=0，則FIRR=io；

　　若FNpV（io）>0，則繼續(xù)增大io；

　　若FNpV（io）<0，則繼續(xù)減小io.

　　4）重復步驟3），直到找到這樣兩個折現率i1和i2，滿足FNpV（i1）>0，FNpV（i2）<0，其中i2-il一般不超過2%-5%。

　　5）利用線性插值公式近似計算財務內部收益率FIRR.其計算公式為：（FIRR-i1）/（i2-i1）=NpVl/（NpV1-NpV2）。

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